The Effect of Capital Structure, Financial Performance, and Public Ownership on Firm Value
DOI:
https://doi.org/10.54518/ebh.5.3.2026.1161Keywords:
Capital Structure, Financial Performance, Firm Value, Public OwnershipAbstract
Firm value is an important indicator for investors in assessing a company’s financial condition and future prospects. This study aims to analyze the influence of capital structure, financial performance, and public ownership on firm value in state-owned enterprises listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2021–2023 period. Multiple linear regression analysis is used in this quantitative study. The yearly financial reports of the companies provided the secondary data that was employed. A purposive sampling strategy based on specific criteria was used to determine the study sample, yielding 51 research observations. The results show that capital structure and financial performance have a positive and significant effect on firm value, indicating that efficient debt management and higher profitability can enhance investor perceptions and increase market value. In contrast, public ownership has a negative and significant effect on firm value, suggesting that a highly dispersed ownership structure may reduce monitoring effectiveness and negatively affect market perceptions. The implications of this study emphasize the importance of optimal capital structure management, sustainable financial performance improvement, and strategic share ownership structure to maintain and enhance long-term firm value.
References
Alifian, D., & Susilo, D. E. (2024). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan dan struktur modal terhadap nilai perusahaan. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 8(1), 46-55.
Alwaini, K., & Tarmidi, D. (2024). The impact of intellectual capital, business risk, and institutional ownership on firm value. Research Horizon, 4(5), 31-44.
Arianti, B. F., & Yatiningrum, R. (2022). Pengaruh struktur modal, pertumbuhan penjualan dan keputusan investasi terhadap nilai perusahaan. Gorontalo Accounting Journal, 5(1), 1–10.
Bayu, W. F., & Wirianata, H. (2024). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan dan pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Aksioma: Universitas Mataram, 23(2), 252-263.
Brigham, E., & Ehrhardt, M. (2016). Financial management theory and practice. Boston: Thomson Learning Inc.
CNBC Indonesia. (2023). IHSG mencekam, baca kabar ini kalau mau selamat. Retrieved on January, 25, 2025, from https://www.cnbcindonesia.com/market/20230112075348-17-404857/ihsg-mencekam-baca-kabar-ini-kalau-mau-selamat
Delima, D., & Herawaty, V. (2020). Pengaruh kepemilikan publik, dewan komisaris independen dan struktur modal terhadap manajemen laba dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi. In Prosiding Webinar Nasional Cendekiawan ke-6 Tahun 2020 (No. 1, pp. 4–7). Jakarta: KOCENIN Serial Konferensi.
Elok, F. H., & Astari, D. (2021). Analysis of capital structure on multinational corporation: Trade off theory and pecking theory perspective. Advances in Social Science, Education and Humanities Research, 536(20), 70–77.
Farizki, F. I., Suhendro, S., & Masitoh, E. (2021). Pengaruh profitabilitas, leverage, likuiditas, ukuran perusahaan dan struktur aset terhadap nilai perusahaan. Ekonomis: Journal of Economics and Business, 5(1), 17–22.
Irawati, D. M., Hermuningsih, S., & Maulida, A. (2022). Analisis pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan, dan pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 4(3), 813–827.
Ismanto, J., & Rosini, I. (2023). Pengaruh enterprise risk management, profitabilitas dan kepemilikan managerial terhadap nilai perusahaan asuransi di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Informasi, Perpajakan, Akuntansi, dan Keuangan Publik, 18(2), 201-220.
Kasmir. (2018). Analisis laporan keuangan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Latifah, F. N., & Widiatmoko, J. (2022). Pengaruh struktur kepemilikan terhadap corporate social responsibility dan dampaknya pada nilai perusahaan. JIMAT (Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi) Undiksha, 13(3), 921–937.
Mahanani, H. T., & Kartika, A. (2022). Pengaruh struktur modal, likuiditas, ukuran perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 5(1), 360–372.
Ng, S., Jao, R., & Daromes, F. E. (2022). Public ownership and firm value: mediation role of carbon emissions disclosure. Jurnal Akuntansi, 26(3), 426-442.
Nurdiniah, D. (2021). Pengaruh kepemilikan institusional, kepemilikan publik, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. JAME Jurnal Akuntansi dan Manajemen Esa Unggul, 7(4), 34-45.
Oktaviyanti, I., & Sumartik, S. (2023). The pecking order theory perspective in the study of company capital structure (study on manufacturing companies on the Indonesia stock exchange). JBMP (Jurnal Bisnis, Manajemen dan Perbankan), 9(1), 53–62.
Pambudi, A. S., Ahmad, G. N., & Mardiyati, U. (2022). Pengaruh profitabilitas, likuiditas dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan: Studi pada industri makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2019. Jurnal Bisnis, Manajemen, dan Keuangan, 3(1), 257–269.
Pangestuti, D. C., Muktiyanto, A., & Geraldina, I. (2022). Role of profitability, business risk, and intellectual capital in increasing firm value. Journal of Indonesian Economy and Business, 37(3), 311-338.
Priyatama, T., & Pratini, E. (2021). Pengaruh struktur modal, profitabilitas, likuiditas, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan (Studi empiris pada perusahaan infrastruktur, utilitas, dan transportasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2018). Eksis: Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis, 12(1), 100–106.
Purba, I. (2021). Pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional dan kepemilikan publik terhadap nilai perusahaan pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2016–2018. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, 8(4), 18–29.
Puspitasari, F. I., & Sunarto. (2024). The influence of leverage, profitability, company size and company growth on firm value (empirical study on property and real estate companies listed on the BEI in 2016-2022). COSTING: Journal of Economic, Business and Accounting, 7(3), 5698–5714.
Ramadhani, M. A., & Nurdiniah, D. (2022). Pengaruh profitabilitas, kepemilikan publik dan kepemilikan institusional terhadap nilai perusahaan. Kalbisiana Jurnal Sains, Bisnis dan Teknologi, 8(4), 5267–5277.
Saputri, C. K., & Giovanni, A. (2021). Pengaruh profitabilitas, pertumbuhan perusahaan dan likuiditas terhadap nilai perusahaan. Competence: Journal of Management Studies, 15(1), 90–108.
Sari, M., & Mildawati, T. (2017). Pengaruh keputusan investasi, kebijakan dividen, leverage dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 6(3), 1071–1088.
Sariani, N. L. P., Ardianti, P. N. H., Wijayanti, N. W., Utami, N. M. S., & Astakoni, I. M. P. (2021). Determinan nilai perusahaan dengan size sebagai variabel kontrol. Jurnal Ekobistek, 7(4), 168-173.
Setiawan, T., & Venona, V. (2023). Pengaruh kinerja keuangan dan kepemilikan terhadap nilai perusahaan untuk saham terindeks LQ 45. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 7(2), 1137-1148.
Sudiyatno, B., Puspitasari, E., Nurhayati, I., & Rijanti, T. (2021). The relationship between profitability and firm value: evidence from manufacturing industry in Indonesia. International Journal of Financial Research, 12(3), 466-477.
Sugiyono. (2020). Metode penelitian administrasi. Bandung: Alfabeta.
Utomo, M. F. R. W., & Bagana, B. D. (2023). Faktor-faktor yang berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi periode 2018-2021. Ekonomis: Journal of Economics and Business, 7(2), 1079–1085.
Wardana, M. I. (2025). Analisis kinerja keuangan, struktur modal terhadap nilai perusahaan dengan karakteristik perusahaan, struktur kepemilikan sebagai variabel interpering pada perusahaan consumer goods yang terdaftar di BEI. Business and Investment Review, 3(1), 99-111.
Yuniastri, N. P. A., Endiana, I. D. M., & Kumalasari, P. D. (2021). Pengaruh profitabilitas, kebijakan dividen, keputusan investasi, struktur modal dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2017–2019. KARMA (Karya Riset Mahasiswa Akuntansi), 1(1), 102-112.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Zatalina Warda Maulida, Santi Novita
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
